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1994年来最大幅度加息!华尔街却一片欢腾

发布日期:2022-06-18 11:41    点击次数:140

  北京时间周四凌晨2点,美联储公布最新利率决议,将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间,加息幅度为1994年以来最大,也是逾27年来首度一次加息75个基点。美联储表示“坚决承诺”将通胀率恢复到2%。

  随后鲍威尔在新闻发布会上表示大幅加息不会常态化,以此安抚市场情绪,引发美股美债显著反弹,美元一度急跌、黄金飙升。

  美联储加息幅度为28年来最大,鲍威尔一句话挽救全场

  持续加息将是合适的,鲍威尔预计加息75个基点的举措不会成为常态

  此次利率决定的投票比例是10:1,唯一的反对票来自堪萨斯城联储主席乔治(Esther George),她主张本次加息50个基点。乔治投反对票令人惊讶,因为她被认为是长期以来的通货膨胀鹰派,在早些年也曾作为鹰派持不同意见,但在过去的一年里,她变得更加温和和中间派。分析师Steve Matthews称,即便如此,鸽派的异议仍是新的情景。

  FOMC声明重申持续加息将是合适的。鲍威尔在新闻发布会上表示,自美联储5月会议以来,通胀意外上升,作为回应,美联储决定大幅提高利率,这将有助于确保长期通胀预期保持稳定。鲍威尔为自己辩护称:

  “当我在上次会议上给出加息50个基点的指引时,我说过,如果数据比预期更糟,我们将考虑更激进的举措。”

  鲍威尔称下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点,加息步伐将取决于未来数据,预计加息75个基点的举措不会成为常态。鲍威尔再度认错,称“我们可能犯的更严重的错误是在通胀问题上失败”。

  点阵图:美联储大幅修改利率路径,2023年加息料将有所降温

  美联储6月点阵图中值显示,2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%,3.8%,3.4%,而3月份给出的预期分别为1.9%,2.8%,2.8%。更长期联邦基金利率预期中值为2.5%,3月预期为2.4%。

  18名委员中,有13名预计到2022年底联邦基金利率区间将达到或高于3.25-3.5%;有16名预计到2023年底联邦基金利率区间将达到或高于3.50-3.75%。另外,6月点阵图显示,美联储预计在2024年开始降息。

  鲍威尔称,美联储认为长期中性利率在2%-3%中段。

  据华尔街日报分析,美联储暗示加息步伐将加快。华尔街日报解析了美联储的利率路径后表示:

  今年3月份,美联储预计2022年底联邦基金利率预期中值为1.9%,现在则预期为3.4%,接近美联储鹰派人物之一、圣路易斯联储主席布拉德长期以来所呼吁的水平,加息步伐较此前有所加快;但明年加息步伐料将有所放缓,2023年底联邦基金利率预期中值为3.8%,仅比2022年底的预期中值高出0.4%;而2024年美联储料将放松货币政策,因其2024年底联邦基金利率预期中值为3.4%,低于2023年底的3.8%。

  1994年来最大幅度加息!华尔街却一片欢腾

  坚决承诺将通胀率恢复到2%

  鲍威尔在新闻发布会上表示,坚定地致力于让通胀回落,未来几个月将寻找通胀下降的有力证据。他说数据显示,短期通胀居高不下,但中期内大幅下降,通胀预期仍然存在。他说:

  “美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标,在真正看到通胀下降的有力证据前不会宣布胜利。”

  鲍威尔同时强调,在降低通胀的同时维持低失业率并非易事。如果通货膨胀率下降,失业率上升到4.1%,失业率仍然是历史最低水平。

  分析师Michael Arnold评论称,FOMC在经济出现降温迹象的情况下大举加息,反映出美联储对近期通胀预期上升的担忧。鲍威尔决心不重蹈上世纪70年代工资-物价螺旋上升时期的覆辙。由于美联储做出了1994年以来最大的加息举动,并发出了进一步收紧政策的信号,落后于形势的美联储已经做好了迅速追赶的准备。

  财经网站Forexlive分析师Adam Button则称,美联储“在宣告胜利方面要小心”这句话很能说明问题,这意味着,即使通胀在未来1-2个月内趋于平缓,美联储也不会偏离其轨道。这确实证实了即使8月通胀趋平,市场预期未来三个月的利率决议将分别加息75、50、50个基点;或是7月通胀趋平的情况下,未来三次会议分别加息50个基点的预期。

  上调通胀预期、下调GDP预期,鲍威尔:我们不是在试图引发衰退

  FOMC 6月经济预期摘要显示,美联储上调今年PCE通胀及核心PCE通胀预期,下调今明后三年GDP增速预期。

  FOMC经济预期显示,2022、2023、2024年底GDP增速预期中值分别为1.7%,1.7%,1.9%(3月预期分别为2.8%,2.2%,2%),2022、2023、2024年底核心PCE通胀预期中值分别为4.3%,2.7%,2.3%(3月预期分别为4.1%,2.6%,2.3%)。

  投资策略师Brian Jacobsen称,为了让通胀回落,美联储愿意让失业率上升,并冒着经济衰退的风险。考虑到加息的幅度,这对鲍威尔来说并不是沃尔克时刻,但他这次的举动就像是迷你版的沃尔克。

  鲍威尔称,大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性,不过他强调:

  “我们不是在试图引发衰退。将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平。我们看到了消费的变化,但总体支出非常强劲。我们也看到经济有所放缓,但仍处于健康的增长水平。消费者正在消费,没有迹象表明经济出现更大范围的放缓。”

  1994年来最大幅度加息!华尔街却一片欢腾

  缩表将按计划进行

  资产负债表缩减将按计划进行,6月起每月的缩表步伐为475亿美元,3个月后达到950亿美元。鲍威尔称,美联储正在大幅缩减资产负债表,紧缩的金融条件应能缓和需求,而金融市场表明他们明白美联储列出的路径,市场似乎没有过多受到量化紧缩的影响。

  美联储FOMC声明变化一览:

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  华尔街大涨,衰退警告却愈加响亮

  FOMC声明公布后,美国10年期国债收益率上升至3.425%,美国2年期国债收益率扭转跌势。Rik Stevens分析师称,美联储更积极的加息周期以及经济放缓的背景,应该会让美债收益率暂时保持趋平的倾向。

  美元指数短线走高,非美货币对普遍走低,欧元兑美短线走低近60点至新低1.0359;英镑兑美元短线走低70点。美联储加息75个基点使得美元得到支撑,尽管在美联储乔治投反对票支持加息50个基点的消息出来后,美元有所回落,但仍保持了上升的轨迹。

  美股波动后回落,纳斯达克100指数一度跳涨2.4%至日高。现货黄金短线走低,随后抹去跌幅。

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  然而,鲍威尔称75个基点的加息不会成为常态后,行情走势全面逆转。

  现货黄金短线走高16美元至1834.33美元/盎司,COMEX最活跃黄金期货合约北京时间6月16日02:38一分钟内买卖盘面瞬间成交2649手,交易合约总价值4.86亿美元。现货黄金15分钟累涨20美元,日内涨幅达1.6%,一度冲破1840,现货白银15分钟累涨近0.5美元,日内涨幅超3.5%。COMEX期银日内一度大涨4%,报21.80美元/盎司。随后金银均有所回落。

  美元指数短线走低超60点,欧元兑美元短线走高超60点,美元兑日元短线走低85点,英镑兑美元短线走高近100点。澳元、纽元均大涨。不过,之后美元指数再度拉升。

  1994年来最大幅度加息!华尔街却一片欢腾

  尾盘纳指涨幅扩大至3%,道指涨幅现扩大至1.24%,标普500指数涨1.79%。美国2年期国债收益率在鲍威尔讲话期间重挫23个基点。美国5年期和30年期国债收益率结束倒挂,为上周五公布美国CPI数值以来首次。

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  与美联储议息日期挂钩的掉期显示,美联储7月至少加息50个基点的概率为100%,加息75个基点的概率为66.4%;9月至少加息50个基点的概率为100%,加息75个基点的概率为28.3%;全年余下4次会议将累计加息约190个基点将利率提高至3.50%。

  外汇分析师Simon Harvey评论市场走势称,美联储加息75个基点在很大程度上已被纳入货币市场定价,无论是最新的决定还是点阵图的调整,金融市场的反应都是有限的。市场试图衡量美联储对即将到来的通胀数据的敏感性,以及FOMC今年将利率大幅调高至中性上方的意愿。

  尽管鲍威尔称,美联储的前瞻性指引仍然可信,但市场却不这么认为。

  “新债王”冈拉克称,美联储主席鲍威尔非常短视。冈拉克说:

  “我并不把美联储的预测当回事,预计2022年的通胀率为7%,联储联邦基金利率现在应该达到3%的水平。相信通胀率会降至2%是愚蠢的。债券市场流动性正在恶化。预计美联储在今年夏天会进一步加息,美联储无法实现软着陆。不陷入经济衰退的可能性很低。如果下一次经济衰退到来,美联储将很快将利率降为零。”

  股票策略师Christopher C. Grisanti预计年底前联邦基金利率将接近3.5%,因此预计美联储从现在开始还会加息200个基点。他称,这还不是世界末日,因为利率水平仍远低于过去40年的平均联邦基金利率,但他同时指出,虽然情况不一定会以经济衰退结束,但越来越难想象,即使是加息350个基点就能阻止目前面临的通胀。

  分析师Jersey称,现在更重要的是考虑终端率水平。即使加息75个基点,现在的问题也变成了“政策利率会在市场定价的水平见顶,还是会更高”?如果政策利率水平更高,收益率曲线可能会进一步趋平,否则可能会趋陡,但我认为这种情况目前还不太可能发生。

  Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen称,根本没有迹象表明通货膨胀正在转向,而这发生在一些经济数据疲软的时候——比如今天公布零售数据录得负数。所谓的经济“软着陆”看起来越来越不可能。在我们的投资组合中,股票和债券的持有时间都很短,而固定收益产品的持有时间甚至更短,我们持有的现金比之前多得多,我认为,缩短风险资产持有时间同时持有更多的现金是现在的出路。

  根据彭博经济研究所的最新估计,到2024年初出现经济衰退的可能性现在接近四分之三,而在几个月前甚至还没有这种可能性。